腰斩股9万股东绝望之后，逆转曙光降临

每个周期结束，市场都会留下遗憾，因为长期持有一只持续下跌的个股，投资者往往损失巨大，不少A股散户仍在坚守阵地，并且把解套视为渺茫希望，这一切其实并非简单的投资失误，而是资本市场周期性的真实写照，因此，本文着重梳理相关数据，不讲情绪，重点提供风险防控思路，避免再陷入困局。

若从最新价格2.6元来审视，实际上，这只股票跌幅已非常惊人，因为2015年上市首日高点曾高达48元，而现在仅剩零头，计算区间跌幅，接近95%，假如用复权口径统计，每位投资者平均亏损近39万元，跟宝马车直接损失无异，与此沪深300同期仅下滑12%，这只个股不仅远远落后，还明显跑输基准指数，并且，市值蒸发规模触目惊心。

如果细分价格节点，不难发现，在2015年高位时，该股风光一时，而到2018年熊市，价格已大跌至12.3元，随后，疫情时再跌至4.5元，等到2025年低点，市值缩水已超过九成，因此，长期持有者资金损失成为资本市场典型案例之一，这种重挫背后，绝非偶然因素。

进一步剖析，这样的持续下行，源于三方面原因，主营业务发生根本性变迁，原有制造业优势丧失，公司又大举投入核聚变概念，过去十年花费研发资金超过20亿，但实验进展却始终停滞，甚至没有取得实际成果，第二，财务状况恶化，2021年到2024年累计亏损高达19亿，负债率大幅攀升至近八成，除去利息支出后，营收压力持续加剧，第三，股东结构变迁，机构资金持续撤离，机构持仓比例仅剩2%，大部分投资者为小额散户，因此，资金面及经营面双重承压，导致局势不断恶化。

回到投资决策层面，如果面对这样困境，投资者不应盲目止损，更没有必要一味加仓，不同风格者需选择合理策略，偏保守型可以采用分红再投资模式，现在股息率超过9%，假如公司后续未退市，仅靠分红回本大约需要十一年，倘若技术流投资者，则可利用箱体震荡反复做T，该股已横盘18个月，区间为2.3至2.9元，每次波动15%，年化回报可达30%，进而抵消账面浮亏，至于激进投资者，建议关注三大潜在利好，包括核聚变项目推进、国资入场重组以及退市风险警示，据测算，各项概率在30%-40%之间，因此，只有精准把握催化剂，才能规避重大系统风险。

另外，纵观A股历史，虽然极端下跌并非常态，但相关案例并非孤例，中石油曾历经11年套牢，靠高抛低吸和持续分红实现解套，或者华谊兄弟经历深度暴跌后，经过法制重整及资产剥离，股价出现强劲反弹，由此可见，市场运行具有重复性与韵律性，但并不会简单复制，因此，投资者须警惕同类风险演化路径。

，不管市场走势如何变化，关键在于把握底部信号，因为底部区间往往不像低点那样显著，而是需要漫长等待，九万股东只有等待下一波政策利好，或者外部环境发生变化时，才有可能真正获得救赎，究竟是继续坚守还是另寻出路，还得依赖对市场趋势的准确判断。